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GT Liquidité

par | nov 5, 2019 |

Liquidité

Depuis quelques années, les marchés financiers subissent une dégradation lente et continue de la liquidité. La crise financière de 2008 a mis en evidence le risque de liquidité porté par des fonds qui offrent à leurs souscripteurs une liquidité quotidienne sans pouvoir toujours bénéficier des mêmes conditions sur les marchés.

Pour les actions, malgré la mise place de MIF2, la transparence et la liquidité durant les séances de cotation se dégrade. Une part prépondérante des transactions est traitée au fixing de fin de séance et la part de marché des « internalisateurs systématiques » qui assurent directement la confrontation des ordres d’achat et de vente est passée de 2% à 18%. Il est de plus en plus difficile d’estimer quel est le montant qu’un gérant va pouvoir vendre sans engendrer d’impact sur le marché.

Pour les instruments de taux, on constate, notamment sur le marché du credit, des variations parfois brutales des fourchettes de cotations.

Cette situation a conduit le régulateur à renforcer les dispositifs de suivi du risque de liquidité porté par les fonds, en période normale comme en période de crise.

L’objectif de cette atelier est de faire le point sur les différents outils existants et leur utilisation dans ce nouveau cadre réglementaire.

Les documents du groupe de travail « Risque de liquidité »
(Accès membres pour accéder à tous les documents)

Recommendations for liquidity Risk Management for Collective Investment Schemes – Final Report – IOSCO

Rapport IOSCO sur les meilleures pratiques de gestion du risque de liquidité dans les fonds. Publié par l'IOSCO en Fevrier 2018.

FIRDS Transparency System – Instructions 30 Jan 2018

Documentation de l'ESMA pour l'utilisation et l'accès aux données de liquidité publiées dans le cadre de la réglementation MIF2. Une piste à suivre pour collecter l'information sur la liquidité des instruments financiers.

ESMA - Financial Instruments Transparency System

Etude AMF risque de liquidité et comportement des investisseurs

Etude publié par l'AMF en Novembre 2017 sur les différentes approches de modélisation du passif des fonds.